2014年上海市职业技能竞赛珠宝首饰行业竞赛上海国际首饰设计展示孵化交易平台活动启动通气会于5月17日在上海市人力资源和社会保障局学术会议中心会议室顺利召开。“华藏珠宝宫殿“、“珠宝智造”全程支持。上海市技师协会副会长张崇禧、副秘书长朱春生；珠宝钟表专业委员会副主任、上海交通大学珠宝时尚产业研究中心执行主任、GIA宝石研究院上海教育中心负责人施健；上海工艺美术学会副会长周南；中国珠宝玉石行业协会设计专业委员会副主任、上海大学美术学院首饰艺术设计工作室主任郭新；深圳首饰设计师协会秘书长李安新出席会议。上海设计之都促进中心宣传负责人龚雪；中国珠宝玉石行业协会设计专业委员会副主任、北京服装学院艺术设计系主任邹宁馨也出席了会议活动。上海技师协会理事兼珠宝钟表专业委员会秘书长储卫民主持会议，来自北京、广州、深圳、济南、南京、杭州、长春、石家庄、武汉、上海近三十所高校首饰设计专业负责人和专业教师出席了本次会议，首饰设计公司代表和英国伦敦大学、伯明翰大学国内代表也列席了本次会议。

张崇禧对各高校和企业代表参加上海国际首饰设计大赛全国启动会议和珠宝首饰行业技能竞赛启动会议表示了欢迎。他指出大赛的举办有利于发现和培养优秀的首饰设计人才，促进中国首饰设计产业的发展，对青年设计师就业、创业能起到积极的作用，是一件值得肯定的事情。张崇禧还对大赛提出了希望，期望大赛得到高校和企业的积极参与，大赛组织者把大赛办出水平、办出规模，听取各方的建议，群策群力逐步使大赛办成国内外有影响力的首饰设计大赛。

会议由储卫民主持，他简要的介绍了大赛的规则与筹备工作进展。施健做了首饰设计大赛和研讨会13年总结和14年活动介绍，郭新做了上海国际金属工艺暨首饰艺术展的策展介绍，首饰设计师职业技能竞赛办公室副主任章越颖做了首饰设计师技能竞赛的情况介绍，华藏珠宝宫殿董事长沈焱做了翡翠首饰商业设计大赛的介绍。与会教师对大赛表示积极参与和肯定，对大赛提出了办出上海特色、国际特色、艺术特色的要求，并对今年大赛举办首饰艺术展览表示了极大的兴趣。同时希望能强化首饰设计成果的产业化后续服务。 会议还对2013年上海市首饰设计师技能竞赛进行颁奖。朱春生宣读了获奖单位和选手名单。上海新侨学院获得团体优胜奖、来自上海建桥学院、上海大学美术学院等学生获得了个人优胜奖。张崇禧、周南、施健、郭新向获奖单位和选手颁奖。

会议期间还安排高校首饰设计专业教师和学生参加当代首饰艺术与金属工艺讲座，南京艺术学院金属工艺实验室负责人、英国林肯大学驻校艺术家王克振主讲，反响热烈。并介绍部分院校教师参观田子坊和芮欧百货商业环境。 湖南大学设计艺术学院、上海视觉艺术学院、苏州工艺美术学院因故未能出席会议，但也表示积极参加大赛各项活动。一些大学和设计公司也表示将积极参与大赛活动。

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本网讯：由广东省珠宝玉石首饰行业协会、西安宝玉石协会、深圳市华巨臣实业有限公司联合主办，台湾中华宝石协会、深圳市宝琳国际珠宝交易中心、深圳市三联水晶玉石文化协会协办，中国工商银行陕西省分行营业部、西安市会展业发展办公室支持，深圳市华巨臣实业有限公司承办的第3届中国(西安)国际珠宝玉石首饰博览会，今天上午9点半在西安曲江国际会展中心盛大开幕，一场定位于“时尚、奢华、文化、交流、合作、分享””的西部珠宝盛会璀璨绽放!西安市会展业发展办公室主任汪涛、广东省宝玉石协会会长丁明贵、西安宝玉石协会会长赵新民等领导嘉宾出席了本次开幕式，展会承办方深圳市华巨臣实业有限公司总裁杨文标先生讲话，正式拉开五天盛会的序幕。

第3届西安珠宝展盛大开幕

定位高端 品牌云集

西安珠宝展定位为西部规模最大、最高端、最专业的珠宝第一展。本届珠宝展沿袭以往，设置西安曲江国际会展中心B1馆为宝玉石文化主题馆，B2馆为珠宝时尚概念馆，划分精品特装区、翡翠区、和田玉区、水晶区、珍珠区、钻石及彩宝区、金银饰品区、黄龙玉及水沫玉区这八大展区，展览面积20000㎡，国际标准展位1000个，涵盖钻石宝石、珍珠珊瑚、玉石、珠宝首饰、黄金饰品、设备仪器六大类别展品。

本次展会参展企业达到800家，增长率达10%，其中参展的品牌珠宝商、珠宝展团有大幅度提升。展会参展主体多是两岸三地业内代表性展团，且规模大、实力强，在业内卓有影响力，展团数量达到10个，相比上一届增长50%。比较突出的是--台湾中华宝石协会展团和得宝传家两大珠宝展团，分别占据宝玉石文化主题馆1500平米和珠宝时尚概念馆1000多平米，各种翡翠、玉石、珍珠、珊瑚、蓝宝、祖母绿、猫眼、碧玺、钻石等一应俱全;以玉器为主的香港玉器商会展团，占据宝玉石文化主题馆近200平米，行家云集、文化氛围浓厚;以各类水晶玉石供应为主的三联水晶玉石文化协会展团和以时尚珠宝首饰和钻石黄金类产品为主的深圳宝琳国际珠宝交易中心，作为深圳两大知名展团，展览面积分别达500平米和1000平米;来自昆明、腾冲、龙陵等地的云南展团占地近10000平米，带来极具地方特色的翡翠、玛瑙、黄龙玉及水沫玉等玉石精品，全方位呈现云南的玉石文化历史以及滇派珠宝的独特风韵。

同时来自全国各主要珠宝产业基地、珠宝专业市场、珠宝玉石主产区的品牌珠宝商也竞相参展，数量达到600家，在第2届基础上增长近45%。浙江优秀的珍珠品牌“天使之泪”、深圳彩宝品牌代表大嘴鸟珠宝、翡翠领军品牌一尊西安珠宝、田玉典范之家西安六合堂等耳熟能详的珠宝企业纷纷前来，展示各自独具特色的品牌魅力。西安珠宝展定位高端，档次不断提升，不断呈现“中国西部最专业珠宝展”的新面貌。

西安珠宝展现场媒体争相采访

特色活动 彰显品质

为提升展会品质，本次展会精心安排了与珠宝主题文化相关的十大专业活动。

今天上午，继开幕式之后，首场活动--由西安市会展业发展办公室、中国工商银行陕西省分行营业部、华商报联合举办的以《佛教七宝·生命的力量》为主题的专题讲座推高首日展会气氛。

下午，本次展会的重磅活动“2014中国(西 安)珠宝玉石产业高峰论坛”将正式召开，论坛力邀中国工艺美术大师、中国玉石雕刻艺术大师、中国珠宝玉石首饰行业协会副会长吴德昇，上海玉雕大师、中国海派玉雕大师、中国青年玉雕艺术家、上海海派文化协会理事黄杨洪，“中国翡翠第一家”健兴利品牌西南区总经理许汉财，英国皇家珠宝学院FGA西部第一人、西安宝玉石协会会长赵新民，广东省珠宝玉石首饰行业协会会长佘定常，台湾宝石协会理事长林嵩山六位业界权威人士担任论坛对话嘉宾，并与现场众多企业代表现场互动，共话珠宝产业市场现状、共谋品牌塑造之未来。论坛将围绕中国珠宝玉石文化与产业相结合这一角度，以“融合：珠宝文化的时尚艺术”、“推动：西北珠宝市场，这边独好”、“跨越：品牌塑造，珠宝行业需提高竞争力”三大主题为对话方向，就珠宝玉石文化艺术价值与精髓、西北珠宝玉石市场的现状与格局、珠宝玉石产业的品牌塑造与市场前景进行深度解析，旨在梳理行业发展脉络、表达对珠宝企业品牌力和文化力的战略诉求，以及对中国珠宝玉石行业竞争力和国际化水平的寄望。

5月30日及31日，现场海选鉴宝、“最强眼力”珠宝竞猜，作为本次展会的特色活动，陕西卫视《华夏夺宝》和陕西电视台《都市快报》两大知名栏目将分别走进展会现场设堂搭台，与现场观众趣味互动。翡翠界名家胡楚雁博士也将亲临现场开设以翡翠选购为主题的《西部翡翠大讲堂》。

此外，健兴利品牌推介会，由西安唐圣文化传播有限公司举行的“俄勒冈日光石”推介会，由西安市文天阁典当行有限公司举行的“珠宝之家”金融推介会，来自深圳泰元品牌、台湾宝玉石协会展团的众多珠宝品牌的珠光璀璨走秀汇演等一系列活动也将陆续上演，飨赏广大宾朋。通过精彩活动的设置，本次展会不仅为西部搭建当下市场时尚珠宝的潮流看台，构建了一个荟萃珠宝艺术的人文殿堂，更架起来了珠宝这门高端艺术品文化与普通民众的沟通桥梁。

买家邀约 精诚所至

在买家组织方面，本次展会组委会投入了大量人力邀约专业买家。从开展前两个月开始，组委会就组织了一个11人的专业买家拓展团队，广泛深入陕西、宁夏、甘肃、山西、河南这西北五省的珠宝城古玩城、商协会、高端会所、高端酒店等场所邀约买家前来观展。陕西省收藏家协会、大唐西市古玩城、大雁塔古玩城等单位都全力协助本次展会的买家邀约工作。同时，在市场宣传方面，展会已联合陕西卫视、陕西电视台都市快报、陕西电视台第一新闻；陕西日报、华商报、三秦都市报、西安日报、西安晚报、西安交通频率、西安新闻频率等当地主流媒体对本次珠宝盛会作全面报道，并进行全方位、立体式宣传，全面覆盖到西安800万的消费群体。第3届西安珠宝展，展品齐全，定位高端，活动精彩，服务周全，将以强大的资源整合能力，为西部消费市场带来国内国际珠宝行业最新潮流动向，为广大买家提供国内一手行情，也为来自全国的珠宝商搭建西部贸易交流、合作及品牌传播大平台，以及提供最优质的珠宝货源和最便捷的购销渠道。这不仅是一场精美绝伦的视觉盛宴，还是西安民众放心、便捷的购物乐园，更将是国内珠宝企业拓展西部市场的一次良机。

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由于美国经济的好转和通胀担忧的消退促使基金经理们转向股票和债券以寻求获得更高的回报，今年年初时金价反弹的能量已然消耗殆尽。

相比起3月中旬触及的今年以来最高点，金价到目前已经下跌了6%以上。不过，鉴于年初时涨势凶猛，今年累计来看金价仍然是上涨的。根据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据，过去两个月以来，投资对冲基金和其他资产的投资者们将黄金的净多头头寸削减了接近三分之一。全球最大黄金类交易所买卖基金SPDR Gold Shares的黄金持仓量已降至五年多来的最低水平。

一些基金经理原本希望年初金价的反弹能拉开黄金持续复苏的大幕。去年黄金创出了三十年来的最糟糕表现，迄今为止，比起2011年8月触及的近1,900美元历史高点，金价已跌去31.5%。

黄金价格最近这次下挫令看涨黄金者再次担心，去年金价的走低或许并不仅仅是一时的萎靡不振。尽管美国经济去年冬天表现参差不齐，但经济数据的转好正推动投资者们尝试承担更多风险，而且美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)一直按部就班地缩减购债规模。美联储的行动已经降低了有关通货膨胀的担忧，而通胀担忧正是近些年来投资者们持有黄金的主要原因。

黄金年初取得强势表现后的转而下跌暗示出，投资者们对于回报率的渴求正压倒一切围绕全球经济形势的未解忧虑。过去几年来，经济衰退、有关高通胀的忧心以及欧洲债务危机都给金价提供了支撑，许多投资者都坚信黄金在危机时将升值。

不过，随着基金经理们不再那么担忧金融市场的动荡，黄金这种本身不产生现金收益、还需要花钱持有的资产似乎不再那么诱人了。

TD Securities大宗商品策略主管梅莱克(Bart Melek)称，黄金是典型的超级储备货币。他说，市场环境不好时，人们不介意支付溢价拥有黄金，但现在风险已经过去，持有黄金的意愿也不在了。

五月交割的黄金期货周一收盘基本持平于每盎司1,293.70美元，较上年同期上升了7.6%。

投资者在金融危机爆发后纷纷抢购黄金，认为即便在股市和债市下跌的情况下，黄金依然可以保值。在接下来的几年，由于各央行实施了史无前例的刺激举措，导致货币贬值并引发通胀担忧，金价持续上涨。

但危机爆发五年多后，美国的通货膨胀依然温和，而欧元区则可能陷入通货紧缩。美联储正采取措施退出宽松货币政策，这降低了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。

Huntington Asset Advisors的索伦蒂诺(Peter Sorrentino)称，目前，黄金不是一种生产性资产，它基本上相当于一份保单。他说，拖累去年金价下跌的基本面因素依然存在。该基金管理着148亿美元资产。

索伦蒂诺所在基金已经将黄金投资比重降至8%，2011年时曾高达15%。他表示，金价跌至每盎司1,220美元低位时，该基金才会考虑增持黄金。

周四，欧元区、瑞士和瑞典央行取消了2009年以来实施的黄金抛售上限。不过欧洲央行(European Central Bank)称，没有计划大量抛售黄金。

世界黄金协会(World Gold Council)上个月警告称，经历了长达十年的投资者购买热潮之后，中国这一全球最大黄金购买国的需求正在减退。香港的一个珠宝商协会上周表示，中国黄金需求较去年已经下降30%。

负责管理休斯顿Frost Investment Advisors LLC旗下约100亿资产的哈珀(Ted Harper)称，除非是对金币和黄金首饰感兴趣，否则现在没有多少理由买进黄金；在金价转而走高之前仍有下行空间。Frost Investment Advisors已经将贵金属矿业方面的持仓从2011年6.2%的高点削减至4%以下。

当然，黄金永远都会有追随者。一些投资者认为，央行以购债形式推出的刺激措施令货币贬值；另一些投资者则认为，金价在去年走低之后具有吸引力，预计将迎来反弹。在今年3月中旬，金价确实出现了反弹，当时俄罗斯吞并了克里米亚。

Pacific Investment Management Co.旗下规模为143亿美元的Commodity Real Return Strategy Fund的联席基金经理约翰逊(Nicholas Johnson)称，该基金目前的观点是金价确实处于低位。约翰逊称，该基金近几周已经买入了黄金期货。

不过，许多市场参与人士仍然难以忽视黄金的低迷表现。

Futurepath Trading的经纪商莱什(Frank Lesh)称，黄金市场人气已经发生了变化；以前总有客户打来电话要求增加黄金头寸；现在客户仅进行小规模交易，然后就平仓了；热钱已经离开了。

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中国国家统计局上周发布数据显示，4月我国限额以上批发和零售业黄金珠宝零售额208.40亿元，这一数据较去年同期“缩水”三成。这是继3月自2003年5月来的首次单月销售额同比负增长后，延续颓势，甚至大跌30.00%。

2-4月累计零售额1011.10亿元，同比下降4.80%，亦是自2002年3月来首次累计销售额同比负增长。同比增速下降主要源于去年同期金价下跌引发“抢金潮”，基数较大，以及金价持续波动方向不明朗，不确定性较高。而去年“中国大妈抄底黄金“造成的亏损，也令黄金市场需求谨慎性更高。

一季度我国黄金消费322.99吨，首饰消费成亮点。中国黄金协会发布统计数据:2014年一季度全国累计生产黄金96.50吨，同比增长7.33%;黄金消费量322.99吨，同比增长0.76%。其中，金条用金67.95吨，下降43.56%，主要由于金价目前不太确定，人们对黄金投资持相对谨慎的态度;但黄金首饰用金达232.53吨，同比增长30.20%。

《世界黄金年鉴》预计未来黄金首饰需求将强劲上升到8280万盎司，特别是发展中国家需求将持续强劲增长。此外，2013年全球个人投资者的黄金持有量共增加3090万盎司，比2012年的3750万盎司降低17.80%，2014年黄金持有量的增加幅度可能会被继续压制。

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本网讯：一年一度的神户国际珠宝展（IJK），于2014年5月14日-16日，在神户国际展示场如期举行。IJK是西日本最大的国际珠宝贸易展，有来自20个国家430家参展商，汇聚了珠宝、素材、服务等相关产品。会场上，可看到许多参展商与买家热络商谈的场面！特别是近几年随着亚洲等海外各国买家的增加，IJK已成为重要的洽商平台！

21世纪珠宝考察团今年再次组织了来自上海、浙江、吉林、深圳、厦门等中国内地买家造访神户，团员人数达60人之多。21Gem中国代表团一行人于13日抵达关西机场，下榻神户Portopia Hotel五星级酒店，并受到主办方高规格的礼遇。21Gem秉承着促进中日经贸往来，发展中日友好关系的理念，已经连续11年成功组团参观神户国际珠宝展，受到业内人士的高度赞誉。

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本网讯：5月23日下午，一场高端黄金珠宝鉴赏会，在上海淮海路的建行金融大厦隆重举行，参会者主要是建行VIP客户、金融人士及相关业界代表。鉴赏会现场展示了一批工艺精美的珠宝首饰、贵金属制品、金银纪念币等，由于临近端午节，主办方还特意准备了黄金粽子等礼品。

由21世纪珠宝网运营总监范勤奋女士主讲，题为《黄金=财富》的讲座，成为本次鉴赏会的重头戏。范勤奋总监从“黄金与金本位”、“黄金的货币属性”、“美元与黄金”、“黄金的四大需求”等几个方面进行了的阐述。在随后的互动环节，范总监就与会者关心的提问进行了解答。

讲座结束后，不少人士还要求与范勤奋总监进行深入交流，以期得到更权威的指导和建议。

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“深圳80%以上的珠宝企业主要集中在罗湖区，并且以水贝为中心形成了产业链日趋完善、产业高度配合的珠宝产业集聚基地。”深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司（以下简称“爱迪尔珠宝”）在招股书上如此强调公司的区位优势。事实上，爱迪尔珠宝办公大楼所在地东晓路离水贝珠宝核心区还有近2公里的距离。

5月18日下午，记者搭乘地铁来到深圳罗湖区太安路199号发现，爱迪尔珠宝在这里的门是紧闭的，左边是家小书店，右边是家包子铺，周边则是居民小区。根据指引，记者向左行走十几米来到爱迪尔珠宝的正门，搭乘电梯上二楼，这里便是爱迪尔珠宝的展厅。

展厅内非常热闹，有的人拖着行李箱走动，有的人则倚靠着沙发休息，原来全国各地赶来的加盟商等准备参加爱迪尔珠宝的订购会。一个以加盟商为主的经营模式，爱迪尔珠宝是否能可持续发展呢？

加盟隐患

珠宝首饰行业的上市公司一般采用以自营店为主的直销模式或者以加盟、经销为主的销售模式。招股书显示，谢瑞麟、周生生没有加盟商模式，潮宏基、明牌珠宝、周大福则有少量的加盟商。爱迪尔珠宝为何另辟蹊径走加盟商的模式？这是否具备可持续性？

5月18日，记者以加盟商的身份和负责接待的陈经理交流发现，爱迪尔珠宝实质是一个批发商。陈经理举例解释，标价为100万的货实际上30万就可以批发到，珠宝是一个资金密集型行业，存在着暴利。“我们要让利一部分给加盟商，自己就赚取批发这部分利润。加盟商每年至少要进货50万，还要交几万的加盟费。”

记者告诉陈经理，手头上只有50万闲置资金，能否在江西省赣州市开一个珠宝加盟店。“赣州南康那个加盟店是我主要负责的，那个人花了500万，前两年很难收回成本。50万可能就够装修、人工、租金这些。”陈经理有点不耐烦，爱迪尔珠宝在市区的存活率低，建议到县城开加盟店。

此外，陈经理向记者介绍，公司曾试图在华强北某个商城开个专柜，由于承受不了上涨的租金压力而被迫撤台。

查询招股书不难发现，爱迪尔自营实体店仅有2家，其他350家门店均为加盟店，覆盖全国258个城市。尽管爱迪尔珠宝的总部在深圳，但是除了办公区可见展厅，其他地方很难再寻到踪迹。记者根据招股书披露的加盟店地理位置不难分析，爱迪尔珠宝的主要市场集中在二三线城市。

那么，爱迪尔珠宝的核心竞争力是什么？其招股书显示，2011至2013年自营的销售占比依次为2.43%、2.51%、1.97%，而两家自营店的净利润仅有几十万元。爱迪尔珠宝加盟销售是主要收入来源，2011年至2013年加盟销售占比依次为68.38%、67.03%和65.68%。

但其他珠宝公司则是以自营销售为主要收入来源，谢瑞麟截至2011年末在中国内地的门店177家，周大福截至2013年3月底共有1836个零售店，周生生截至2012年末在中国内地有274家门店，而六福珠宝截至2013年3月在中国内地自营78家、品牌连锁店944家。

对比不难发现，爱迪尔珠宝的核心竞争力是加盟销售，而非自营销售。爱迪尔珠宝加盟模式的隐患是什么呢？“珠宝行业比较乱，一般是没有实力的公司本身资金匮乏才会走加盟商模式。很多地方做加盟做到最后，加盟店卖的不是自己的东西。”深圳地区一位珠宝公司的老总在接受记者采访时表示，加盟可以迅速出货，规模可以一下子做起来，财报非常好看。“加盟商的品牌意识不强，存活时间不长，很难持续进货。”

股权纷争

爱迪尔珠宝刚成立时还是一个十几个人的小作坊，正是靠加盟的模式迅速起家。爱迪尔珠宝董事长苏日明如何解决资金难题？除了加盟模式这个法宝以外，还有稀释股权。2001年8月，爱迪尔珠宝成立，由苏永明、狄爱玲共同出资，各自出资150万元，出资比例各为50%。值得注意的是，公司创始人是苏永明，而公司现在董事长、法定代表人是苏日明。

然而，爱迪尔珠宝董事长苏日明的众多亲戚也在股东名单之列。狄爱玲与苏日明为夫妻关系；苏锦柱为苏日明的姐夫；苏秀清、苏翠清、苏智明、苏永明、苏彩清与苏日明为兄弟姐妹关系。

招股书显示，苏日明亲戚合计持股641.5万股，持股比例8.55%，入股时间为2005年4月，2007年先后进行了两次增资。有意思的是，2005年4月，苏日明入股后变成了第一大股东，出资比例为41.61%。“这些亲戚倒不是说冲着上市套现，从入股的时间来看，苏日明当时应该是资金上遇到困难向亲戚求助。”一位研究了爱迪尔珠宝招股书的金融人士对记者表示。

苏日明的高明之处在于将高管、员工、亲戚、加盟商等的利益和公司的股权绑定。爱迪尔珠宝的股权结构颇具特色，除了PE等机构股东以外，公司的核心高管、员工以及加盟商均入股。

2008年8月，爱迪尔珠宝股份公司成立，随后的一个月，公司便引入员工持股，爱航投资出资比例为5.78%。招股书显示，爱迪尔珠宝的股东爱航投资正是员工持股平台，公司监事郑恒毅、高管刘丽，原董秘周均翔、核心技术人员秦妮、刘丽贤5人通过持有爱航投资的股权而间接持有爱迪尔珠宝的股权。

2010年2月，由张建芳等17名加盟商以货币资金出资，增资价格为4元/股。事实上，加盟商的双重身份是否影响公司的经营？保荐机构海通证券认为，加盟商的增资行为定价公允，不存在以获取客户提供服务为目的，不属于股份支付的情况。

2010年是爱迪尔珠宝最为关键的一年，不仅引入加盟商股东，还引入了机构股东。深创投、星河投资及嘉俪九鼎以货币资金出资，增资价格为6元/股。增资后的股权结构为深创投持股数为670万股，持股比例高达8.93%。不难看出，深创投当年在爱迪尔珠宝上大手笔投资高达4000万元。

爱迪尔珠宝的加盟模式并不被同行看好，却在2010年获得了深创投、九鼎的投资。招股书显示，深创投发展总部总经理金燕担任爱迪尔珠宝董事。

爱迪尔珠宝如何解决加盟模式的隐患？爱迪尔珠宝错综复杂的股权结构是否会影响公司经营？记者拨打招股书公开的联系方式，爱迪尔珠宝公司方面未有人接听。记者将持续关注爱迪尔珠宝的IPO之路。

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“我们挖矿的成本就超过5元/克，可现在国际现有银价在5元以下运行已经有1年了，越挖越亏，不如不挖了。”广西一家中型银矿的股东罗先生如是对本报记者抱怨。

2014年4~5月，白银产销全行业弥漫着浓重的不景气阴霾：礼品市场不景气，导致白银工艺品、银首饰滞销；白银价格全面跌破25美元/盎司（5元/克）成本线的时间刚好是一年，企业亏损严重，不得不减产停产谋求自救。经营之惨烈，较金矿企业有过之而无不及。

今年下半年金价维持熊市是大概率事件，业内人士普遍看空未来半年的白银市场，银价波动频率与投资获利空间有可能继续变小。因此，建议投资者持有谨慎观望的态度，长线的家庭投资者可以逢低买银条、银币。

调查：

银矿坑道越挖越深 成本翻了一倍多

中国挖银矿的成本超过了现时银价，并非个别现象。记者遍访广西、广东、福建三地的贵金属矿藏了解到，与金矿停产不同，银矿停产，在2014年二季度后的国内贵金属行业，属于一个非常常见的现象。

“可以这么说，超过50%的内地银矿（白银采掘为主的矿藏），目前都存在减产或停产现象，而在金矿，这个数字不超过20%。”广东省黄金协会的两家会员企业非常肯定地告诉记者。

银矿的采掘成本到底有多少？深圳众恒隆实业有限公司的甘武深总经理告诉记者，银矿采掘的成本主要分为技术挖掘成本与人工成本两个项目，分别占据70%与20%的比例，其他成本则占10%。一方面，由于连年开采，中国部分银矿（尤其是北方矿场）的品级下降，坑道越挖越深，单位技术挖掘成本直接上升，由2010年之前的每克1.5元/克，上涨到了而今的3~3.5元/克，翻了一倍有多。

另外一个方面，自2009年至今，大多数的贵金属矿藏中，人工成本一直在上涨，金属矿藏的工人基本年薪由之前2万~3万元，走高到了目前的4万~6万元。在此情况下，2012年中开始，国内银矿的采掘成本已经普遍冲破4.5元/克的大关。

而金矿与之相比，情况要好很多。虽然都是从2012年开始暴跌的，但国际金价至今距离最高点的暴跌幅度也不过只有32%，银价则暴跌了60%。再者，由于富矿开采的比例较大，中国内地的金矿采掘成本普遍在1000美元/盎司大关附近位置，仍比目前1300美元左右的国际金价低出了约25%的幅度。

企业：

减产20%~70% 交易所套期保值

记者从广东省黄金协会、广东贵金属交易中心等地了解到，面对连月亏损，绝大多数银矿企业都采取了自救措施。一方面，与铜采掘企业类同，数量众多的企业都在采取减产自救的措施。

曾先生是粤西一家大型白银采掘加工企业的老板，他告诉记者，自己旗下的十几家采掘场，目前有两家正在停业“整顿”，目的就是减产自救，其余还有7家矿场也都在减产，减产幅度在20%~70%不等。

“目前挖矿一定是亏钱的，但我们之所以还在运营，主要是因为还有制造业，需要加工银首饰、银锭、工艺银条，变变花样争取些利润，弥补挖矿的损失。”曾先生说。但礼品市场持续不景气，记者从深圳水贝珠宝市场了解到，2014年白银工艺品的交易量较2012年的下跌幅度也超过了20%，远远赶不上黄金首饰的交易。

另外一个方面，很多企业加入了“套期保值”的行列，从期货交易中寻求风险规避。广东省贵金属交易中心2014年春节以来，会员企业大增30%，其中有相当一部分就是白银现货经营背景的企业。

后市预期：

明年或先于黄金回暖

虽然中国企业采取了种种自救措施，但国际银价并不是只以中国内部的供需关系来决定其走势。由于是贵金属的一个品种，国际白银价格依然以黄金价格“马首是瞻”，在此之外，全球白银的整体供需关系也是决定银价走势的关键因素。

美联储“削债”政策决定黄金价格延续“熊市”，间接打压银价维持低位；但银价对比黄金的有利条件在于：美国经济正在回暖，白银的工业需求正在增长中，促进银价尽快回暖。

后市银价决定于以上两个因素的“博弈”。2014年，国际银价维持低位盘整的可能性比较大，波动幅度或有限；但2015年，银价或先于金价出现明显的回暖。

对投资市场的影响

T+D类产品波动频率减小 获利空间减少

银价长期位于采掘成本价下方运行，对于居民投资会产生什么影响呢？

记者采访了香港金银贸易场的几家会员企业，普遍认为，对于T+D类产品的作用力比较消极，这是因为：亚洲投资者普遍持有买涨不买跌的观念。行业持续不景气、价格持续低迷，会影响机构参与投资的热情，容易在T+D市场形成多空对峙的观望氛围。

而事实上，4月底以来，国内白银市场交易不断缩水；以上海黄金交易所白银T+D产品为例，3~4月，白银T+D日交易量多有100万手以上，但近1个月里，这个数字却基本没有出现过，日交易量基本在30万~80万手之间徘徊。其他交易所的情况与之类似。

广州资深投资者刘先生对记者表示：“行业不景气，不仅是银矿如此，也会波及白银的加工、投资领域。我以往三年热衷做空白银，但如果市场没有其他人做多，银价就不可能出现大的波动，获利空间也随之缩小。”

广州京鑫的朱志刚认为：“国际机构对于贵金属市场的重视度减低，短线银价缺乏宽幅振荡的基础，窄幅波动局面可能延续至6月底，在此期间，普通投资者应多观望、少操作。而在8月之后，随着需求旺季到来，银价波幅或加大，建议高抛低吸、区间投资获利，不建议一味做多或一味做空。”

对于银价形成支撑 银条长线投资机会出现

但是，对于银条、银币等传统、保守投资品种来说，银价长期跌破白银成本价，却容易产生积极的意义。

白银主要是商品，而任何商品的价格都不可能低于成本价运行太久，白银而今的走势已属反常。白银的成本价将对银价构成持续而强力的支撑，银价在目前价位上大幅下跌、超过15%的可能性较小。

为此，对于家庭投资者来说，如果想买银条，而今时间段正是长线建仓的机会，可以逢低买入，也可逐步买入；银币市场整体低位波动，且回暖气息浓厚，也值得关注。

不过，白银并非家庭投资不可或缺的组成部分，富裕型投资者或者金条购买足量的投资者可以考虑购买银币银条，其余投资者仍应优先买金。

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“许多年之后，面对女儿出嫁的婚车队伍，在通灵珠宝购买钻戒的那个遥远下午……”，通灵珠宝股份有限公司董事长沈东军近日在接受媒体采访时，讲述他从马尔克斯《百年孤独》中得到的灵感。

5月16日晚间，通灵珠宝出现在证监会发布的IPO预披露名单中，拟募集资金7.9亿元，计划于上交所挂牌。

在沈东军马尔克斯式的故事能否被消费者接受之前，他先得确保公司能够顺利上市。他得让投资者清楚：过去三年增长缓慢的直营店，在不远的将来是否真的可以井喷式发展；在过去三年门店的增长并未带来销售增长的时候，继续大规模扩张，是否是明智之举；此外，仅有5个人的设计团队，是否能承担起其推出高端品牌的雄心。

主要募投项目能否完成存疑

5月16日，通灵珠宝在证监会网站预披露了IPO招股说明书，计划本次公开发行新股数量和股东公开发售股份数量合计最多不超过6079.89万股，不低于发行后总股本的25%，拟募集资金7.9亿元，计划于上交所挂牌。

通灵珠宝从事钻石和翡翠等珠宝首饰产品的零售业务，致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。招股书称，“品牌定位主张是创造值得‘下一代珍藏’的国际化高端珠宝品牌。”

通灵珠宝表示，销售渠道是珠宝首饰产业链中增值最大的环节，并且零售终端直接接触目标消费群体，是企业进行品牌建设的重要渠道。“建立全国范围内的营销网络，是企业发展壮大的必经之路。”

通灵珠宝计划加入到扩张大军之中。在此次IPO的募投项目中，其计划募集5.7亿元，投入营销网络建设项目中，占总募投资金7成。

通灵珠宝计划未来三年新增63家直营店（包括8家旗舰店、55家标准店）、58家专厅，新增营业面积11500平方米。新店全部投入运营后，其自营店铺（包括直营店和专厅）数量将超过300家。

截至2013年12月31日，通灵珠宝总共拥有302家门店，其中自营店200家，加盟店102家。

虽然认识到建设强大的营销网络对于珠宝企业的重要性，不过，在过去三年，通灵珠宝在直营店的扩张上，并不顺利。

招股书显示，2011年初至2013年末，通灵珠宝旗下的直营店仅净增加了5家。特别是2013年，直营店的增长处于停滞状态，该年，虽然新开了9家直营店，但也关闭了9家，年初年末数目不变。

专厅的增长在2013年也放缓。2011年，通灵珠宝专厅净增数为79家，2012年，此数值为10，而2013年，仅净增2家。

在此形势下，通灵珠宝计划用募集资金总额约7成，在未来三年新增63家直营店、58家专厅。

“过去三年，直营店几乎没有增长，在此种背景下，宣称未来3年将直营店扩充近一倍，这样的扩张速度，太夸张了。”一位分析师表示，很怀疑通灵珠宝此募投项目实现的可能性。

通灵珠宝称，募投项目预计将为公司带来6.9亿元的年均营业收入，1.1亿元的年均净利润，将对公司业绩发展产生深远的影响。招股书显示，报告期内，直营店和专厅贡献了超过85%的营收。

“若新的募投项目不能顺利开展，将会对通灵珠宝未来的收入产生较大的影响。”上述分析人士表示。

增店不增收通灵珠宝称不景气

一方面，通灵珠宝能否按招股书所承诺的，建设更多的直营店和专厅存在疑问；另一方面，报告期内，虽然通灵珠宝门店总数在增加，但其主营业务收入却无增长。

招股书称，2011年至2013年，通灵珠宝门店数量的年复合增长率为21.48%。门店总数由2011年初的169家，增长到2013年末的302家。

不过门店的增长，并没有给通灵珠宝带来营收的增长。2011年至2013年，其营业收入分别为12.54亿元、11.68亿元和11.67亿元，连年下滑。

报告期内，虽然直营店的数目在缓慢增加，但是其销售金额也现下降趋势。2011年至2013年，其销售金额分别为8.3亿元、6.9亿元、5.9亿元。招股书称，2012年主营业务收入降低系当年直营店销售收入大幅度降低所致。

通灵珠宝将其主营业务收入不振的原因，归结于不景气的市场环境。

不过，在同样的市场环境中，同行业的珠宝公司及相关零售上市类公司的营业收入却呈现出增长态势。

明牌珠宝2012年营业收入增长了13.04%，2013年，该数值为28.57%；潮宏基2012年和2013年营业收入分别增长了16.3%和35%。

招股书显示，2012年，相关的零售类上市公司营业收入增长了11.02%，2013年前半年，增长了10.9%，远高于通灵珠宝2013年前半年0.92%的增长率。

在解释自身营收下降时，通灵珠宝归结于经济形势差。但为了说明公司所在行业的美好前景，通灵珠宝在招股书中表示，根据Frost＆Sulivan报告预测，2010年至2015年中国珠宝零售市场的复合年增长率将超过GDP的增速。

显然，通灵珠宝并没有抓住这个增长的契机。

研发设计团队人数弱于同行

通灵珠宝的业务主要是以自主设计为主，并进行自有品牌产品的生产和销售。不过，在研发设计团队人数上，其远远落后于同行业的竞争对手。

招股书显示，通灵珠宝共有研发设计、技术人员5名，含设计主管一名，占职工总人数的比例仅为0.22%。每年组织设计人员参与一次国内外大型的珠宝首饰展览会。

根据2013年财报，其主要的竞争对手潮宏基，总共拥有设计人员90人，占职工总人数的比例为1.96%；明牌珠宝的技术人员共计93人，占职工总人数比例达到8.06%。无论是绝对人数还是总职工数占比，这两家都远远高于通灵珠宝。

在推出新产品方面，通灵珠宝表示：“公司在产品设计上处于国内同行业的先进水平，每年设计和推出数以百计的新产品。”而潮宏基2013年财报显示，其年均推出自主设计款式超过5000款。

鉴于设计能力与同行存在的差距，通灵珠宝拟募集1713万元，建一个设计中心，计划建设周期为12个月。

2011年上市的明牌珠宝，其募投项目中也计划募集5246万元建设研发设计中心，计划建设周期为2年。而当时，明牌珠宝的设计团队已有44人，并称“平均每1至2个月组织设计人员参与一次国内外大型的珠宝首饰展览会”，多于通灵珠宝的一年一次。

相比于明牌珠宝，通灵珠宝无论是从设计人员的基数，还是后期计划投入资金上，都处于劣势。

“对于珠宝商来说，产品的设计是否能够引领潮流，是否具有自己的特征与个性，将会决定其能否成功。”财富品质研究院院长周婷表示，“产品的独特性将会是一个商家最具有核心竞争力的东西，而这依赖于设计团队的能力，设计团队是支撑品牌的基础。”

周婷称：“未来的珠宝市场，会越来越侧重于私人定制产品。”

在设计研发人员明显少于同行的情况下，通灵珠宝是否有足够实力设计出满足市场的产品，赢得竞争，存在疑问。

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近日福州市民黄女士花12万元买来一块翡翠吊坠，检测发现其只是一块染色的石头。福建省宝玉石协会专家提醒消费者，在网络上、旅游途中购买珠宝玉石首饰尤其要小心。

5月24日，记者从福建省宝玉石协会获悉，23日上午，黄女士到福建省宝协鉴定专业委员会送检一块从福州某展销会上，在一名缅甸珠宝商手里购买的翡翠吊坠。经检测，黄女士得知这是染色的翡翠，该翡翠吊坠花去黄女士12万元。

黄女士称，她于22日上午到福州某展览城参观珠宝展，在B18展位看见一件翡翠吊坠，就问售价。一位中文名叫“角米”的缅甸摊主开价22万元，黄女士出价8万元。砍价时，“角米”说这件翡翠是他哥的，他哥当晚会从外地赶来福州，售价等他哥到福州再确定。

22日晚，“角米”致电黄女士，称他哥出价17万元，黄女士还价12万元，最后双方同意以12万元成交，并约好次日交货付钱。23日，黄女士和“角米”完成交易。

23日上午，黄女士拿到该吊坠后，送往福建省宝协鉴定专业委员会检验。珠宝玉石检验师告诉黄女士，该吊坠是经过染色处理的B货翡翠，并非天然A货翡翠。

福建省宝协秘书处接到黄女士投诉后，立即与展馆承包商——广州男子刘某联系，希望找到缅商“角米”。刘某在电话中说，该展位原是一个叫“鼎帅珠宝”的商户定的，由于临时没来，就转让给了缅甸珠宝商“角米”。刘某告诉福建宝协秘书处，他会将此事向上级反映，再通知如何处理。随后，福建省宝协秘书处再拨打刘某电话，对方就不再接听。

福建省宝协鉴定专业委员会检测发现，该天价翡翠吊坠提供的“鉴定证书”也是假的。该“翡翠”吊坠配有一份《国土资源部矿产资源监督检测中心鉴定证书》，证书上有多处作伪：一、证书没有加盖权威印章;二、证书上标示该吊坠的重量为26.53克，但实际重量为15.03克;三、证书上折射率标示为1.76(点)，而翡翠折射率为1.66(点)。

据此，福建省宝协鉴定专业委员会专家表示：“依照国家珠宝玉石名称标准，翡翠经过处理商家必须明示。染色翡翠与翡翠，价值相差非常大，同样大小的吊坠，A货翡翠值12万元的话，染色处理后的B货，只值几十元。”

类似事件并非首次，记者了解到，2012年李女士在福州同一展会上花1500元买来的翡翠手镯，拿到珠宝检测站鉴定后，结果发现其实际是价值不到10元的石英岩。记者还了解到，有人专门利用大型展销会兜售假珠宝，这些商家都是珠宝“游商”，市民维权十分困难。

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